在白酒行业合手续治愈的阶段，贵州茅台瞻望2024年营收、利润保合手双位数增长。

　　1月2日晚，贵州茅台发布2024年度坐蓐接头情况公告，瞻望竣事买卖总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；瞻望竣事包摄于上市公司推动的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。

　　同日，贵州茅台还泄露了其股票回购阐扬。本日，公司通过献媚竞价往返神志初次回购股份20.09万股，回购金额近3亿元。这亦然贵州茅台上市以来，初次脱手回购。

　　在近期召开的贵州茅台酒2025年经销商联谊会上，茅台淡薄，2025年中枢是坚合手以花费者为中心，合手续作念好“三个转型”，持续强化渠谈协同、增强花费触达、促进花费移动，科罚好根人道的“供需适配”问题。

　　营收、利润保合手双位数增长

　　贵州茅台发布的2024年度坐蓐接头情况公告清醒，经贵州茅台酒股份有限公司初步核算，2024年度，公司坐蓐茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨；瞻望竣事买卖总收入约1738亿元（其中茅台酒买卖收入约1458亿元，系列酒买卖收入约246亿元），同比增长约15.44%；瞻望竣事包摄于上市公司推动的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。

　　在贵州茅台酒2025年经销商联谊会上，茅台集团党委副通告、总司理王莉用“挑战”“互助”“实干”“绩优”四个要道词评价了2024年茅台酒的市集责任。王莉示意，“2024年，茅台与各经销商全部，克难奋进、坚定不移，辛苦深耕市集，每一步齐走得坚实有劲，书写并委派了令东谈主欢畅的优异答卷。”

　　王莉指出，从宏不雅层面来看，“挑战”来自宏不雅经济转型，即经济发展动能正历经移动，为经济发展带来了必经的“阵痛期”；从中不雅层面看，“挑战”来自行业周期治愈，白酒行业由高速发展后的“下行期”进入消化积蓄问题的“熵减”移动阶段，前三季度上市酒企呈现集体放慢趋势；从微不雅层面来看，茅台酒本人周期治愈也带来“挑战”，这种“挑战”主要献媚于需求侧樱井莉亚主演的电影，且比以往的治愈期更为复杂。

　　东吴证券磋议合计，2024年贵州茅台机动治愈销售政策、持续优化居品矩阵，有劲保险全年接头野心成功完成。2025年瞻望接头方针更为感性客不雅，在“稳中求进、以进促稳、守正改动、先立后破、系统集成、协同配合”的主基调下，将围绕“供需适配”，优化居品、资源、渠谈树立，更好统筹量价利均衡。期待公司通过居品改动、场景开拓（政商务花费以外的自饮、聚饮等场景）及就业升级（触达私域圈层并提供定制化就业等），更好竣事需求挖掘，并引颈白酒行业发展迸发新活力。

　　2025年是“十四五”接头收官之年，更是宏不雅经济周期、白酒行业周期和茅台本人产业治愈周期“三期近似”的挑战之年。德邦证券示意，2024年全年，茅台精耕需求端，率领流畅链，治愈供应端，坚合手“茅台酒于茅台、于贵州、于行业已不单是是一瓶酒”的战术定力，为全面完成“十四五”方针打下了坚实、要道的基础。瞻望2025年，茅台将加大市集责任用度干预，治愈居品结构，稍微增减各系列居品投放量，并开采茅台新址品。

　　加码回购公司股票

　　在上市公司事迹保合手踏实增长的同期，贵州茅台加码回购公司股票，以踏实市集预期。

　　旧年9月20日晚，贵州茅台公告称，为珍爱公司及纷乱投资者的利益，增强投资信心，在保证公司平常接头和恒久发展不受影响的前提下，公司拟以自有资金试验股份回购野心，回购股份将用于刊出并减少公司注册本钱。此份回购野心，为贵州茅台上市以来初次脱手回购。

　　1月2日晚，贵州茅台泄露了初次股票回购阐扬。本日，公司通过献媚竞价往返神志初次回购股份20.09万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.0160%，购买的最高价为1507.41元/股、最廉价为1480.02元/股，已支付的总金额约为3亿元(不含往返用度)。

　　说明此前的公告，公司拟以献媚竞价神志回购不低于30亿元（含）且不最初60亿元（含），用于刊出并减少公司注册本钱，回购价钱不超1795.78元/股。回购股份期限自公司推动大会审议通过回购决议之日起12个月内，回购资金为公司自有资金。若按照回购价钱上限1795.78元/股测算，瞻望公司本次回购股份数目约为167.06万股—334.12万股，约占公司于本公告日已刊行总股本的0.133%—0.266%。

　　东莞证券合计，这次茅台发布回购股份决议向市集传递了积极信号，成心于珍爱公司与投资者利益，增强投资信心彰显龙头担当。

　　除了回购股票外，通过分成陈述投资者亦然贵州茅台市值管制“组合拳”中的热切一步。2024年11月8日晚，贵州茅台泄露公告，拟试验2024年中期利润分派决议。贵州茅台拟向整体推动每股派发现款红利23.882元（含税），按照该公司抵制2024年9月30日总股本约12.56亿股狡计，这次统统拟派发现款红利最初300亿元（含税）。

　　此前贵州茅台董事长张德芹在2024 ESG众人率领者大会中泄露示意：“关于投资者，咱们坚合手最大忠诚的分成政策，上市23年来累计分成超2714亿元，凝合投资者的高度招供。”

　　此外，加强与投资者换取也纳入了贵州茅台市值管制的“器用箱”。2024年7月1日，贵州茅台党委副通告、代总司理王莉在北京主合手召开投资者交流会时指出，茅台市值管制要在A股辛苦成为标杆，分成是大推动和中小推动的一致诉求。但市值管制应当不单是分成，还包括确立与投资者换取的常态化机制等多个维度。

　　证券时报记者防御到，2024年以来贵州茅台已屡次举行事迹诠释会、投资者互动会议等，与投资者加强换取。

　　东方证券合计，近期我国宏不雅经济政策频出，提振内需为热切方针；贵州茅台行动白酒行业龙头，结尾动销有望深度受益。在刻下宏不雅环境、白酒花费疲软布景下，公司改日12个月预期估值仅20倍；公司分成委宛且有合手续性，具备弥散的投资安全边缘。

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