丝袜吧 （以下实质从开源证券《食物饮料行业周报：经济会议表态积极，内需柔柔度耕作》研报附件原文选录）中枢不雅点：经济责任会议开释积极信号，板块迎来催化12月9日-12月13日，食物饮料指数涨幅为2.0%，一级子行业排行第6，跑赢沪深300约3.0pct，子行业中预加工食物（+12.0%）、软饮料（+11.7%）、烘焙食物（+10.9%）进展相对超越。本周中央经济责任会议召开，开释积极信号。市集关于内需刺激预期束缚耕作，蹂躏行为经济增长环节引擎，越来越受到市集柔柔。本周蹂躏板块举座回暖，食物饮料行为受益板块涨幅较多。刻下行业靠近着成本市集的预期抬升、短期基本面仍在底部区间的近况，政策传导到基本面尚需时日，板块行情更可能演绎成为奴婢经济预期而变化的波段式行情。面前政策底一经说明，基本面底也已变成，板块经过回调后估值也在偏底部区间，此时咱们仍提议积极参与食物饮料，低位布局，看好后续基本面奴婢市集预期同频共振带来的板块性行情。刻下优先保举大家品，看好零食出海。大家品复苏需要的敛迹要求较少，历程较快，一样蹂躏券的政策即可关于大家品需求变成刺激。且咱们判断本轮经济复苏应从大家价位带初始，大家品契机可能更多。首推成长较好的零食板块，新逻辑零食出海空间更大。甘源食物东南亚出海稳步鼓舞，越南及邻近区域逐步渗入；其他东南亚国度也可能迎来冲破，后续国外收入斟酌高增。啤酒2024年进展欠安，体面前旺季未见销量复苏。往2025年预测，雨水影响可能会镌汰，且餐饮约略率复苏，带动啤酒需求结构改善。复调需求奴婢餐饮回暖而耕作，行业混战阶段抑止，龙头约略率迎来拓荒。议论到原奶上游产能去化不足预期，且边界化牧场较难出清，原奶价钱拐点可能延后，短期乳成品成本仍有下行趋势。咱们判断刻下白酒已接近底部位置，更应柔柔春节技巧批价与库存斟酌是否合理，渠谈秩序是否良性。在刻下短期基本面底部，中期预期升温的配景下，白酒提议除名底线想路原则逢低布局。保举组合：五粮液、山西汾酒、贵州茅台、甘源食物（1）五粮液：公司严格控货，补贴政策落地后，批价略有下落但举座自如，渠谈信心增多。1618、低度五粮液等非标酒承载更多功绩，公司已步入渠谈改善周期。（2）山西汾酒：汾酒短期靠近需求压力，但中期成长信托性较高。汾牌居品结构升级同期杏花村、竹叶青同期发力，世界化程度加速。（3）贵州茅台：公司将长远改换程度，以愈加求实的姿态，强调改日可抓续发展。公司分成率耕作，此轮周期后茅台可看得更为永远。（4）甘源食物：公司抓续保抓营收自如增长，出海策略初见收效，看好公司出海策略下的中永远发展。风险请示：经济下行、食物安全、原料价钱波动、蹂躏需求复苏低于预期等。